深入研究 Dopex 与 Ribbon:DeFi 期权产品正在崛起

Dopex — 代表“去中心化期权交易”— 是由多产的@tztokchad 创立的协议。

原文标题:《A deep dive into Dopex and Ribbon

作者:knower

编译:谷昱,链捕手

2021 年 5 月下旬,加密推特圈出现了一个名为 @gabagooldoteth 的链上检查侦探。在做一些典型的侦探工作时,gabagool(在这篇文章中对他的称呼)发现了Ribbon Finance发生的一些可疑的事情。

Gabagool 发现与现已解散的 Divergence Ventures 相关的地址一直在将 0.1 ETH 存入许多钱包的 Ribbon 中。这一切都发生在 Ribbon 团队宣布空投之前,引发了社区的愤怒。毕竟,Ribbon 是 Divergence 的投资组合公司,有效地抢劫你的一家投资公司并不是一件好事。

通过这种简单且相对便宜的女巫攻击, Divergence Ventures 获利大约 719 ETH——以今天的价格计算,这价值超过 200 万美元。随着 Gabagool 的调查结果迅速传遍推特,Divergence 继续进行损害控制,基本上被迫将资金返还给 Ribbon 的国库。大家双赢吧?嗯,它比那更复杂一点。当然,Ribbon 收到了被盗资金,但损失已经造成。

当然,大家很快就忘记了一天之内的这一系列事件。

你看,在这次空投惨败之后,许多人忘记了 Ribbon。虽然 dYdX、ENS 和 Uniswap 等项目在空投后的几周内都在公众视线中,但 Ribbon 完全被忽视了。代币(RBN)自发布以来一直在一个残酷的范围内交易,许多人完全放弃了该协议,很少有KOL提到它。

到目前为止。

虽然许多人认为 Ribbon 失败是由于一次拙劣的空投(这不是他们的错),但 Ribbon 团队一直默默无闻。该团队一直在研究一个协议,其想法对加密货币来说相当独特和新颖,但对传统金融来说却是革命性的——我们稍后会谈到。

随着Curve Wars 的升温,Ribbon 悄悄地加入了这场战斗。虽然仍然是小盘股(在撰写本文时约为 1.7 亿美元),但 RBN 一直在掀起波澜,达到 3.81 美元的历史新高。

是什么引发了最近从令人讨厌的范围内突破的原因,以及 Ribbon 如何进入这场拥挤的战斗?Ribbon 是否有可能从公关灾难中反弹并在动荡的市场中取得成功?

剧透警报:是的,而且已经发生了。

但是等等,还有更多

你已经阅读了标题,可能以为我忘记了 Dopex。我选择在同一篇文章中描述这两个协议,因为我最初认为它们是竞争对手。事实证明他们不是,但他们都处理期权,所以文章的想法仍然有效。

Dopex — 代表“去中心化期权交易”— 是由多产的@tztokchad 创立的协议。在深入研究 Dopex 及其工作原理之前,我将简要介绍期权,因为它们对加密领域来说相对较新,我的许多读者可能需要复习一下。

从本质上讲,期权是买卖双方之间的协议,有一些重要的限制。期权是在给定时间以给定价格买入或卖出股票的权利。这些对投资组合非常有益,因为我们都不是精灵,也没有人在头脑中拥有 Chainlink 预言机来告诉我们价格将走向何方。

假设我想以 10,000 美元的价格出售我的以太坊,但它一直停留在 4,000 美元。也许我 100% 肯定 Eth 会达到难以捉摸的五位数大关——我只是不知道什么时候。有了期权,我可以卖出一个有保障的看涨期权,获得溢价以换取超过 10,000 美元大关的任何上涨空间。我可以选择在 2022 年 12 月到期的行权权利,也许知道 Eth 会上涨一些,但不会完全达到行权价格。

如果以太坊在 12 月之前达到 8,000 美元的高位,那就太好了——我的钱翻了一番,收到了一些溢价并保留了我的代币。如果相反的情况发生并且 Eth 达到 20,000 美元,我可能会有点沮丧。当然,我能够以 10,000 美元的价格出售并获得一些溢价,但我限制了我的上涨空间并错过了 5 倍。

还有看跌期权,与看涨期权相反——买入看跌期权意味着你希望数字下降。你也可以卖出看跌期权,这类似于卖出看涨期权,因为你押注 Theta(一个复杂的期权术语)会降低期权的价值,而不是希望标的资产大幅下跌。

这就是我要讨论的全部内容,因为乍一看这是一个复杂的主题。

在Gamestop 和Wall Street Bets 成为头条新闻几个月之后,你可能听说过这些期权。虽然这些金融衍生品吸引了年轻的散户投资者的注意力,但加密货币和期权一直是一对尚未受到关注的组合。

Dopex 旨在提供一种协议,该协议为 LP 带来可组合性、公平和准确的定价、最小的损失以及为那些喜欢在野外生活的人带来堕落的世界。但是什么是 Dopex 和 Ribbon,为什么我选择写它们而不是发生在 Convex 土地上的印钞混乱?

嗯,答案有点复杂。我需要你和我一起在这里做梦。

DeFi 期权的狂野世界

我将从 Ribbon 开始,因为我在 Dopex 之前发现了它们——或者也许是因为它们有一个更酷的用户界面,我不知道。无论哪种方式,让我们深入了解细节,看看有什么大惊小怪的。

虽然 Dopex 迎合了更广泛的 degens 社区,但 Ribbon 的目标是为那些希望通过销售 Theta 获得稳定收益的更规避风险的人提供一种产品。如果你正在寻找有关这方面的更多信息,我建议你在 Twitter 上查看@ThetaTendies – 这就是他的名字。

Ribbon 的核心产品是其 Theta Vaults——目前在 WBTC、AVAX、STETH 等上提供有保障的看涨保险库。Ribbon 能够承诺高收益,而无需担心流动性挖矿。虽然许多协议通常会向雇佣农民支付 6-8 位数的 LP 代币,但 Ribbon 可以通过销售期权的力量宣传健康而有吸引力的收益 – 非常棒。

建立在 Opyn 之上(我认为),Ribbon 能够利用作为期权运行的 ERC-20 代币。我不太精通细节,但 Ribbon 能够使用 Opyn 创造的主干来交付他们的 theta 金库——这是该空间独有的东西。

Ribbon 的 theta 金库是独一无二的,因为它们是完全自动化的。在传统市场中,你可能需要自己寻找执行价格和到期日,或者让投资组合经理为你做这件事。Ribbon 为被动投资者提供“一劳永逸”的期权金库。好吧,尽可能被动地将钱投资于加密货币之类的东西。

我会说,对于 99.9% 的交易者来说,加密+期权听起来像是致命的组合,但我会支持它,因为我期待看到更多关于它的帖子。

Ribbon 的 theta 金库是结构性产品的一个例子,它是一组利用衍生品来实现特定目标的金融工具的奇特术语——这个定义可以归因于 @chudnovglavniy,Ribbon 的一位大智慧开发者。

我非常看好 DeFi 中的结构化产品,但我稍后会详细介绍。由于 Ribbon 在 DeFi 结构产品领域的先行者地位,他们已经能够吸引超过 3 亿美元的 TVL。如果你问我的话,协议可以发挥相当大的作用并获得收益。

这可能是 Ribbon 目前所做的工作的很好的入门读物。如果你有兴趣了解更多信息(如果你计划投资,你应该这样做)查看他们的文档- 他们帮了我很多忙。

继续。

Dopex 与 Ribbon 类似,但运作方式略有不同,提供两种产品:期权池和单币质押期权库 (SSOV)。让我们从期权池开始。

如果用户希望购买标准看涨期权或买入资产,他们可以通过 Dopex 进行。无论是 ETH 还是其他一些资产,你都可以把钱放在嘴边,然后用一些欧式期权试试运气。与 WSB 不同,你不能在到期日之前出售这些产品,但与未购买相比,你仍然可以通过它们赚更多的钱。随着时间的推移,我相信加密期权会变得更大和更复杂,所以现在就在 Dopex 上进行一些练习,以免为时已晚。

如果你以前从未看过期权,请查看YouTube 上的InTheMoney – 这就是我开始的方式,现在我可以在期权上赔钱,而无需查找任何教程。

Dopex 的其他产品 – SSOVs – 类似于 Ribbon 的 theta 金库,因为用户可以存入他们的资产并出售有保障的看涨期权,从而通过诸如 gOHM 和 rDPX(Dopex 的变基代币)之类的东西赚取收益。一个关键的区别,我已经有向我指出的是,虽然 Ribbon 的金库被完全自动化,Dopex目前还不是。

另外,对所有超链接表示歉意。有太多额外的信息不适合这篇文章,所以多点击一下以获得一些额外的花絮,它应该会有所帮助。

Dopex已经表示,他们计划从SSOVs带来超过5亿美元的TVL。当新协议想要获得更多用户和 TVL 时,他们被迫在 LP 代币上花费大量资金并与雇佣农民打交道。谁说 Dopex 不能通过提供稳定的收益和最小的损失来有机地筹集这笔资金?对我来说,这感觉就像一个没有脑子的人。

Dopex 表示,他们的目标是复制 Robinhood 和 Deribit 的成功——所有这些都是去中心化的,如果你在过去一年看过 CNBC,你可能知道Robinhood 缺乏透明度和过度集中的结构。

印钞机和展望未来

“但是,这和Curve有什么关系——”

哦,我怎么会忘记?

在偶然发现 Ribbon 在 Medium 上发布的 Ribbonomics 文章后,我受到了启发,写了这篇文章。那么,Ribbonomics 到底是什么,我们会在不久的将来教高中生吗?

你可能很清楚,Curve Finance 通过其 veCRV 和计量投票机制实现了最伟大的 DeFi 代币经济学——也许是我们见过的最伟大的。由于这些看似简单且无害的激励措施,Convex Finance 和其他协议发起了 Cruce 战争。

由于 Curve 和 Convex 的巨大成功——分别在 TVL 上获得了 240 亿美元和 200 亿美元——Ribbon 已经着手模仿其中的一些代币经济学。我给大家介绍一下有用治理的概念,或者说有用的治理代币。请允许我解释一下。

许多协议都有一个治理代币,虽然这对团队成员和早期投资者来说既好又有趣,但由于 FDV 臃肿和协议缺乏远见,这对投资者来说通常是一个糟糕的时期。DeFi 协议不胜枚举。

也许你可以用这些代币对简洁的提案进行投票,或者用它提供流动性。我不知道,也许还有更多事情要做。也许你只是喜欢拿着它,因为它感觉很酷。

Ribbon 想要解决这个问题。当然,大量协议都有 9 或 10 个数字 TVL 并且被大大低估了,但是有多少协议具有良好的代币经济学?当然,RBN 的 FDV 非常高。但是他们正在通过添加 DeFi 有史以来最伟大的代币经济学来解决这个问题,即 veCRV 模型。

如果还不够明显,我将向你展示 veRBN。

“但是,怎么复制veCRV的token——”

沉默,天真无邪。我辅修庞氏经济学,我知道我的东西。

我明白了,你可能想知道这有多看涨,以及治理代币如何以任何有意义的方式改造其代币经济。让我给出一些alpha。

在过去的几个月里,CRV 和 CVX 注入了不健康的数量,而且只会继续下去。甚至 YFI 在他们的代币经济改革公告后也大涨。你认为 RBN 会做什么?你真的认为期权不会成为 DeFi 的下一件大事吗?

相应地定位自己。

随着这些新代币经济的实施,用户锁定 RBN 的时间越长,他们可以获得更多的奖励并获得更多的治理权重。如果这还不够吸引人,请回想一下我提到的来自出售 theta 的“保证”收益率。因为 Ribbon 不必依赖雇佣农民,所以他们可以始终保持健康的 TVL,这意味着他们始终可以赚取收入,即权益人始终可以赚取一部分费用。以下是 Ribbonomics 文章的一小部分:

深入研究 Dopex 与 Ribbon:DeFi 期权产品正在崛起

就这么简单。Ribbon是为这些tokenomics而制作,可惜它没有早点出现。

差点又忘记了 DPX——我怎么能这样呢?虽然我对 Ribbon 的到来感到非常兴奋,但如果我说我对 DPX 没有更兴奋,那我就是在撒谎。

现在是投票委托季节,所以我不妨向你介绍 veDPX。不,我不是在开玩笑,这也在发生。Dopex 计划添加 [Redacted] 期权金库,这实质上是用户下注 Curve 仪表向哪个方向摆动的代理。是的,你可以通过期权在 curve 大战上下注。

事情只会变得更奇怪。

虽然我可以尝试给你另一个以堕落者为中心的场景,但 Halko 用这个花絮说得最好:

深入研究 Dopex 与 Ribbon:DeFi 期权产品正在崛起

这是大量流入 Dopex 的资金,也就是大量收入,也就是大量应计价值返回给 veDPX 持有者。哦,我忘了提到关于有效治理的部分。我不了解你,但通过在 Curve Gauge 上推测期权来控制 Curve 战争对我来说听起来非常有用和有影响力。

Dopex 还表示他们计划为 cvxFXS(这个是巨大的)、SPELL、AVAX 等添加 SSOV – 这太看涨了。单单是 SPELL 的期权就足以让整个 frog nation 陷入困境,将 cvxFXS 混入其中几乎是危险的。

随着 DeFi 和 Ribbon/Dopex 的期权不断扩大,用户数量和 TVL 不断增加,我将满怀希望地观看。我不禁对未来感到兴奋,因为战争似乎才刚刚开始。

最后的想法

尽管 RBN 的 FDV 令人讨厌,但我长期喜欢 RBN 和 DPX。如果价格达到 10 美元,也许我会卖掉——也许我不会。有时候真的不知道 我是否相信这些期权会在加密领域引起巨大轰动,并为所有级别的投机者提供全新的范式?答案是肯定的。

两种协议都有健康的 9 位数 TVL,我认为 Ribbon 的现在约为 2.5 亿美元,而 Dopex 的可能略高于 5 亿美元。我预计这些数字在未来几个月内会翻倍。

我不会告诉你买什么或什么时候买。这些都不是合理的财务建议。我的主要目标是娱乐,希望我就是这样做的。

我所知道的是,这两个协议从根本上来说都是合理的,不支持它们和它们的崇高目标是愚蠢的。希望你喜欢这篇文章,并记得在购买我提到的任何代币代码之前进行自己的研究。

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