链上周报-各项链上指标全面回落

链上周报(2021年第23周)

Normal 0 7.8 磅 0 2 false false false EN-US ZH-CN X-NONE 说明:Glassnode的链上周报,每周都会发布中英文两个版本,但是每次中文版发布的时间要比英文版迟好几天,但是Glassnode的链上分析指标还是非常值得借鉴的,因此在Glassnode的中文链上周报赶上英文版之前,灰狼希望第一时间给大家提供相关信息。查看Glassnode的往期中文版链上周报,请点击

由于链上活动和价值结算急剧下降,市场仍然不确定看涨或看跌的情况。

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比特币市场在价格走势以及对链上交易和价值结算的需求方面都经历了相对平静的一周。价格在39242美元的高点和34942美元的低点之间窄幅波动。

与此同时,比特币和以太坊协议的活跃用户的链上活动、结算量和交易费用已回落至2020年和2021年初观察到的水平。由于市场对当前市场结构的看涨或看跌倾向仍不确定,内存池拥堵已基本消除。

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拥堵完全消除

牛市的一个特点是对链上交易、价值结算和即将加入即将到来的区块的紧迫性的需求不断增强。最终结果是活动、交易量和优先费用飙升。这是投资者需求增加的结果,也是老手以更高的价格花费他们的代币的动机。尤其是本周,链上需求的增长明显放缓,一些链上指标出现明显回落。

自2021年1月以来,活跃比特币地址的数量一直维持在每天115万个地址左右的水平,与2017年的峰值一致。需要注意的是,在2017年,这个水平只达到了几天,然后在第一次抛售中下跌了33%以上。目前的周期将这种高链上活动维持了5个月。

在最近的抛售中,比特币网络的活跃地址减少了,从最近的高点下降了18%至0.94万左右。今年的下降幅度约为2017年下降幅度的一半,这表明尽管活动放缓,但与上一个周期宏观顶峰之后的需求相比,存在更多需求(或者可能还有进一步下降……)。

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活跃实体的数量也有所回落,从37.5万的高位回落到大约25万唯一的链上实体。这再次与2017年底至2018年初观察到的价值一致,因为随着价格下跌,对该资产的兴趣减弱。

“实体”和“地址”之间的主要区别在于我们使用聚类算法来确定单个实体(例如交易所、矿工或常规累加器)何时可能拥有多个地址,从而提供更准确的唯一“用户”视图 ‘。

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过去两周,由比特币网络结算的以美元计价的总转账量大幅下降了65%。变更调整后的转账量从超过430亿美元/天下降到150亿美元/天。同样,2017年的余震是唯一一次在大约3个月内链上结算量下降80%的类似规模的事件。

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比特币并不是唯一一个看到链上活动下降的。以太坊美元计价的转账量在过去两周下降了60%以上。相比之下,2018年的降幅更为极端,为-95%,但这种需求的低迷是暂时的,还是未来的迹象还有待观察。

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随着对链上交易的需求下降,两个网络支付的平均交易费用也同样减少。4月和 5月达到了历史最高的平均交易费用,两种协议的短期飙升均超过60美元。两个网络的平均费用现已恢复到2020年中期的3.50美元至4.50美元左右的水平。

从几乎所有的链上活动指标来看,最近一个月出现了历史性的大幅下降,从以ATH价格繁荣的链上经济迅速转变为几乎完全清空的内存池以及对交易和结算的需求减弱。

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BTC

供应动态

在过去的一个月里,总共有16.07万BTC已经从非流动状态返回到流动性循环中。 这提供了在被我们的分析和启发式归类为非流动性后重新进入市场的间接供应量的衡量标准(请参阅本文中的更多详细信息)。

对节点而言重要的是,自2020年3月以来,这16.07万BTC仅占从流动到非流动的另一个方向移动的供应量的22%。这意味着74.4万BTC被提取到冷库(或等效)在过去的14个月中,尽管最近出现波动,但其中78%的资金仍未使用。

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整个5月,非零 BTC 余额的地址总数有所下降,总共减少了120万个地址。与下降 60% 以上的交易需求和其他活动指标不同,非零地址(实际上花费了所有拥有的代币)仅比ATH下降了3%。与2017年的峰值相比,我们看到近四分之一的地址花费了他们的代币,这是一个相对较小的净变化。

它确实表明,市场的某些部分正在从拥有的地址中花费全部余额,这表明该部分市场的信念发生了转变。

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我们可以比较两个版本的支出产出利润率 (SOPR) 指标,可以看到大多数花费代币的人a)实现了损失,b)被短期持有者花费。下一张图解释关于SOPR 的一些初始点:

?SOPR值表示市场实现的利润(>1.0)或损失(<1.0) 的大小。更大的高峰/低谷意味着更大的利润/损失实现。

?aSOPR变体过滤器仅适用于小于155天的代币,用于捕获市场的新进入者,并过滤掉长期持有者。

?STH-SOPR变体过滤器仅针对使用时间小于155天的代币进行过滤,以捕获市场新进入者,并过滤掉长期持有者。

下图比较了aSOPR(整个市场减去中继交易)与STH-SOPR(仅限新市场进入者)。我们可以看到的是,两者都低于1.0,因此消费者在整个市场上实现了总体损失。但是,请注意STH-SOPR远低于aSOPR。这表明新进入者的损失幅度远大于市场平均水平。aSOPR 指标接近1.0表明任何实现利润的长期持有者或多或少被短期持有者实现亏损所抵消。

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aSOPR长期持有者(LTH)持有的供应量开始加速上升。LTH状态的阈值是休眠155天的 UTXO。因此,接下来的图表主要描述了在2020年末至2021年1月3日之间购买且尚未花费其代币的投资者。

经过一段时间的LTH分发代币后,随着市场从1万美元上涨到6.4万美元的 ATH,LTH供应的净变化现在处于稳固的上升趋势(持有行为)。再一次,我们可以看到这个分形类似于2017年底的牛市和2018年初的熊市。这个分形描述了LTH停止消费、开始重新积累和持有现在被认为是廉价代币的拐点。

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LTH现在拥有1090万个BTC,占流通供应量的58%以上。值得注意的是,与2017年峰值时的LTH相比,今天的LTH拥有230 万个BTC(+8%的流通供应量)。

这确实突出了一个直观的现实;更高的代币价格需要更多的资本流入来维持牛市趋势。它还表明,如果资本流入需求不存在,较少的代币分配可以进入本地/宏观市场。

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LTH

链上DeFi活动减慢

链上活动的放缓自然不仅限于比特币和以太坊。上个月,COMP、AAVE、UNI和YFI代币的总链上活动,例如转移计数(顶部)和转移的美元价值(底部)显著下降。 这些指标简单但相当有效,可以作为衡量大众投资者情绪的高级指标,并且可以很好地反映价格趋势。

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DeFi最后,我们可以看到Uniswap的日交易量自5月中旬达到峰值以来下降了28%,这表明对代币的需求放缓。Uniswap的日交易数量已恢复到自2020年9月在“DeFi之夏”期间保持的约16万笔交易/天的长期基准。

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DeFi

产品更新

指标与资产

?发布新指标:Delta?TradingView带有交易所和货币的扩展符号

?针对SOPRaSOPR和STH-SOPR更新了学院条目

内发布的新视频教程用于:

?和MSOL?与二元CDD???链上周报-各项链上指标全面回落

?现在请与我们的官方合作伙伴Bitcoin2Go一起阅读这篇德语周报

?关注我们的加入我的关于链上指标和活动图,请访问Glassnode Studio关于交易所核心链上指标和活动的自动提醒,请访问我们的(Glassnode

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